La SEC dévoile ce mois-ci sa « safe harbor » crypto : et après ?
Le régulateur américain SEC devrait présenter en juillet sa « safe harbor » tant attendue pour les cryptos : des exemptions pour les start-up, la DeFi et les titres tokenisés. Une étape majeure après plus de dix ans d'incertitude juridique.
Le gendarme boursier américain, la SEC, devrait dévoiler ce mois-ci l'une des mesures crypto les plus commentées de son histoire : une « safe harbor » — une zone réglementaire protégée — pour les projets crypto, suivie d'une consultation publique. Pour un secteur qui évolue depuis plus de dix ans dans l'incertitude juridique, c'est une étape majeure.
Ce que contient la proposition
Le projet prévoit des exemptions pour les start-up valorisées jusqu'à 5 millions de dollars (environ 4,4 millions d'euros) durant leurs quatre premières années, la possibilité de lever jusqu'à 75 millions de dollars (environ 65 millions d'euros) via des contrats d'investissement portant sur des crypto-actifs, ainsi que des dérogations pour les jetons dès lors que leurs créateurs n'exercent plus de rôle de gestion essentiel — le moment où un projet devient réellement décentralisé. La DeFi et les titres tokenisés bénéficient également d'exemptions.
De la répression aux règles claires
Pendant des années, la SEC a été connue pour sa regulation by enforcement : pas de règles claires, mais des procès en série. Sous la présidence de Paul Atkins, le cap a changé. En mars, la SEC a déjà acté que la plupart des crypto-actifs ne sont pas en eux-mêmes des titres financiers, avec une répartition claire des compétences entre la SEC et la CFTC. La safe harbor était initialement prévue pour janvier, mais a été retardée — notamment en raison du Clarity Act, la loi crypto en cours d'examen au Congrès. Idéalement, les deux chantiers doivent aboutir avant août, quand la campagne des midterms mettra tout à l'arrêt.
Et pour l'Europe ?
L'Europe a ouvert la voie avec MiCA ; les États-Unis rattrapent désormais leur retard à grande vitesse. La clarté des deux côtés de l'Atlantique abaisse la barrière pour les capitaux institutionnels — mais alimente aussi la concurrence entre régulateurs. Si les règles américaines s'avèrent plus souples pour les start-up, les jeunes talents pourraient quitter l'Europe. Et attention : une proposition annoncée n'est pas encore une loi — la consultation peut encore remodeler la version finale.
Sources : Yahoo Finance, SEC. Dernière vérification : 18 juillet 2026.