Les stablecoins en euro progressent de 128 pour cent, mais pèsent moins d'un quart de pour cent du marché

Les stablecoins en euro ont progressé de 128 pour cent cette année. C'est le genre de chiffre par lequel s'ouvre un communiqué de presse. Le chiffre honnête se trouve juste à côté : ensemble, ils valent 673,9 millions de dollars (environ 590 millions d'euros), sur un marché total des stablecoins de 301 milliards de dollars (environ 263 milliards d'euros). Cela représente environ 0,22 pour cent.

De 295 millions à 674 millions en sept mois

Le prestataire de paiement Decta a calculé que la valeur de marché cumulée des stablecoins adossés à l'euro est passée cette année de 295,6 millions de dollars (environ 259 millions d'euros) à 673,9 millions de dollars (environ 590 millions d'euros). La quasi-totalité de cette croissance est intervenue après le 1er juillet, date à laquelle la période transitoire de MiCA a définitivement expiré et où les émetteurs non conformes ont dû quitter le marché européen.

C'est exactement ce que le règlement visait : non pas interdire les stablecoins, mais les filtrer. Qui détient un agrément reste ; qui n'en a pas disparaît. Le résultat est un marché plus petit, mais entièrement régulé.

Qui apporte la croissance et qui est parti

L'EURC de Circle domine largement. Le jeton est passé de 205,1 millions de dollars (environ 179 millions d'euros) à 430,4 millions de dollars (environ 377 millions d'euros), soit une hausse de 109,8 pour cent, avec un volume hebdomadaire autour de 34 millions de dollars (environ 30 millions d'euros). L'EURCV de Société Générale suit avec 137,8 millions de dollars (environ 121 millions d'euros). L'EURI de Banking Circle est passé de zéro à 51,1 millions de dollars (environ 45 millions d'euros) en cinq mois.

Au total, il existe désormais huit stablecoins en euro conformes à MiCA, parmi lesquels EUROP de Schuman Financial, EURQ de Quantoz Payments et EURAU d'AllUnity. Tous ont été lancés en 2025 ou plus tard. En face figure une liste de départs : EURT, EURS, EURA, cEUR, sEUR et PAR ont tous quitté le marché européen, ont été retirés progressivement ou ne sont plus proposés aux utilisateurs européens.

Pourquoi 674 millions à côté de 301 milliards ne pèse rien

Environ 97 pour cent de tous les stablecoins dans le monde sont adossés au dollar. Les stablecoins en euro représentent ensemble environ 0,22 pour cent du marché. Même avec un doublement chaque année, il faudrait plusieurs années pour que cette part approche seulement un pour cent.

Cela tient peu à la réglementation et beaucoup à la liquidité. Les traders utilisent surtout les stablecoins comme unité de compte entre deux positions, et les marchés les plus profonds cotent en dollars. Un stablecoin en euro que l'on ne peut pas échanger sur toutes les plateformes contre toutes les paires est simplement moins utile pour cet usage, aussi bien régulé soit-il.

Bruxelles veut déjà retoucher les règles

La Commission européenne a lancé une consultation sur la révision de MiCA, ouverte jusqu'au 30 septembre 2026. Le rapport obligatoire au Parlement européen et au Conseil est attendu au plus tard le 30 juin 2027 ; une révision législative est prévue dans le courant de 2027.

Une partie de la motivation est géopolitique. La présidente de la BCE Christine Lagarde a averti qu'un marché des stablecoins libellé presque intégralement en dollars touche à la souveraineté monétaire de la zone euro, et que les dépôts bancaires pourraient s'écouler vers les émetteurs de stablecoins. Le GENIUS Act américain, qui a doté les stablecoins en dollars d'un cadre fédéral, a accéléré cette conversation à Bruxelles.

Là où les stablecoins en euro fonctionnent déjà

Pour les paiements à l'intérieur de l'Europe, le tableau diffère de celui du trading. Un stablecoin en euro disposant d'un agrément MiCA permet à une entreprise de régler un paiement transfrontalier en quelques secondes, sans risque de change et sans banques correspondantes. C'est précisément la brèche que visent l'EURI de Banking Circle et l'EURAU d'AllUnity.

Quelque chose bouge aussi au sein de la DeFi. Les pools de liquidité libellés en euros restent minces, mais celui qui raisonne en euros tout en tradant en stablecoins dollar porte un risque de change permanent. Pour un utilisateur européen, c'est un désavantage réel et mesurable, indépendant de la question de savoir quelle devise est la plus grosse.

Ce que cela signifie pour vous

Concrètement : vérifiez quels stablecoins votre exchange propose encore. Depuis le 1er juillet, les jetons non conformes ont disparu des plateformes européennes, et tous les prestataires ne l'ont pas communiqué aussi clairement. Si vous détenez encore de l'EURT ou de l'EURS, c'est la première chose à contrôler.

Pour le reste, 128 pour cent de croissance depuis une base de 295 millions de dollars prouve surtout que la catégorie existe, pas qu'elle est mature. Celui qui utilise des stablecoins en euro pour éviter le risque de change en garant de l'argent entre deux positions a une bonne raison de le faire. Celui qui en achète en espérant que la part de marché grimpe vite achète un récit et non un rendement, car un stablecoin n'est par définition pas censé prendre de la valeur.

Sources : Decta, Commission européenne (consultation MiCA), BCE, Circle, Société Générale Forge, Banking Circle, CoinGecko. Dernière vérification : 31 juillet 2026.