Les capitaux quittent les ETF bitcoin pour les ETF ethereum, au moment où ethereum fête ses onze ans

Les flux d'ETF de cette semaine racontent une histoire limpide : l'argent sort du bitcoin et entre dans l'ethereum. Il ne s'agit pas d'une saute d'humeur sur les réseaux sociaux mais d'une allocation institutionnelle mesurable, et elle tombe précisément au moment où le réseau ethereum fête ses onze ans, le 30 juillet.

Les chiffres de la semaine : sortie du bitcoin, entrée dans l'ethereum

Les ETF bitcoin spot américains affichent sur la semaine une sortie nette de 3 170 BTC, soit une contre-valeur de 200,23 millions de dollars (environ 175 millions d'euros). La dernière séance, le 28 juillet, a bien ajouté 20 BTC (1,23 million de dollars, environ 1,08 million d'euros), mais cela ne compense pas le reste de la semaine.

De l'autre côté du marché, les ETF ethereum ont capté 37 959 ETH, soit 71,17 millions de dollars (environ 62 millions d'euros), dont 11 285 ETH (21,16 millions de dollars, environ 18,5 millions d'euros) pour la seule journée du 28 juillet. Ce n'est pas un accident isolé : la semaine achevée le 24 juillet avait déjà rapporté 103,9 millions de dollars (environ 90,9 millions d'euros). Deux semaines consécutives d'entrées alors que le bitcoin perd de l'argent, c'est le schéma que les allocataires appellent une rotation.

BlackRock se trouve des deux côtés de la rotation

C'est la répartition par fonds qui devient intéressante. Du côté bitcoin, l'IBIT de BlackRock explique la totalité de la perte et davantage : 3 511 BTC sortis. Le FBTC de Fidelity a au contraire absorbé 109 BTC et l'ARKB d'ARK 77 BTC. Grayscale a perdu 10 BTC et le BITB de Bitwise 27 BTC. Autrement dit, un seul fonds a porté la sortie, le reste du peloton restant à peu près stable.

Du côté ethereum, l'image est inversée. L'ETHA de BlackRock a absorbé 37 424 ETH du total hebdomadaire de 37 959 ETH, soit presque tout. Le produit ether de Grayscale a gagné 5 515 ETH, tandis que le FETH de Fidelity a perdu 4 980 ETH. Le même gestionnaire réduit donc son mandat bitcoin et élargit son mandat ether dans la même semaine. C'est une décision d'allocation, pas un engouement de particuliers.

Les encours restent déséquilibrés : les ETF bitcoin gèrent environ 76,22 milliards de dollars (environ 66,7 milliards d'euros), les ETF ethereum environ 9,72 milliards de dollars (environ 8,5 milliards d'euros). L'ethereum ne rattrape pas le bitcoin, mais l'euro marginal choisit clairement un camp.

Morgan Stanley fixe le prix à 0,14 %

Le 28 juillet, en plein milieu de ces flux, le Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) a été coté sur NYSE Arca. Avec des frais de 0,14 %, c'est le produit ether le moins cher du marché américain. Plus important encore, la structure : le fonds prévoit de staker 50 à 80 % de son ether et de reverser environ 95 % des revenus de staking aux actionnaires.

Cela change la nature du produit. Un ETF spot classique ne donne qu'une exposition au prix ; un fonds qui stake et redistribue le rendement offre l'exposition au prix plus un revenu. Pour les fonds de pension et les assureurs qui écartaient jusqu'ici la crypto comme un actif sans rendement, la conversation devient différente.

Morgan Stanley construit visiblement une gamme autour. Son produit Solana MSOL, également sur NYSE Arca, a attiré 381 millions de dollars (environ 333 millions d'euros), et le solana fait désormais partie d'une gamme de 14 milliards de dollars (environ 12,25 milliards d'euros).

Ethereum a onze ans et reste 50 % sous son sommet

Le mainnet Frontier d'ethereum a été lancé le 30 juillet 2015. Le réseau fête donc ses onze ans cette semaine, et le contraste entre les fondamentaux et le cours est saisissant. L'ether s'échange autour de 1 913 à 1 920 dollars (environ 1 674 à 1 680 euros), en hausse d'environ 1 % sur la semaine, mais toujours environ 50 % sous son record d'août 2025 proche de 4 950 dollars (environ 4 331 euros).

Dans le même temps, le volume d'ether staké est à un niveau record et la file d'attente de sortie des validateurs est mince. C'est un signal concret : ceux qui ont immobilisé de l'ether pour sécuriser le réseau ne le retirent pas. Le bitcoin a fait mieux sur la même semaine avec un gain d'environ 4 %, à 63 900-64 400 dollars (environ 55 913 à 56 350 euros), mais sans les entrées d'ETF dont l'ethereum a bénéficié.

Les niveaux qui comptent maintenant

Pour l'ether, les obstacles sont juste au-dessus du cours actuel. La première résistance se situe à 1 976 dollars (environ 1 729 euros), et au-dessus attend le seuil psychologique des 2 000 dollars (1 750 euros). À la baisse, 1 875 dollars (environ 1 641 euros) forment le premier support, avec un plancher plus solide autour de 1 813 dollars (environ 1 586 euros). Le point bas de capitulation de juin se situait vers 1 650 dollars (environ 1 444 euros).

Cela fait une zone étroite d'environ 5 % entre support et résistance. Avec des entrées d'ETF qui se prolongent une deuxième semaine et un nouveau produit de staking bon marché, la demande est plus forte qu'en juin. Mais tant que les 2 000 dollars ne cèdent pas, cela reste une fourchette et non une tendance.

Ce que cela signifie pour vous

Si vous ne suivez que le bitcoin, vous manquez la destination de l'argent institutionnel ce mois-ci. La rotation n'est pas spectaculaire en valeur absolue — 71 millions de dollars (environ 62 millions d'euros) d'entrées, c'est modeste — mais la direction est constante depuis deux semaines, et le plus grand gestionnaire d'actifs au monde se trouve des deux côtés de l'opération.

Surveillez surtout la composante staking. Un ETF qui reverse 95 % des revenus de staking pour 0,14 % de frais met la concurrence sous pression pour faire de même. Si cela arrive, l'ether devient pour les portefeuilles institutionnels un actif générateur de flux et non un simple pari sur le cours, ce qui compte structurellement bien plus que n'importe quel chiffre hebdomadaire.

Concrètement : surveillez 1 976 et 2 000 dollars comme confirmation, et 1 875 dollars comme le niveau sous lequel ce récit perd sa force. Et gardez en tête qu'un fonds qui stake immobilise son ether : cela retire de l'offre du marché, mais rend aussi le produit moins liquide qu'un ETF spot classique. Lisez les conditions avant de compter sur le rendement.

Sources : Farside Investors (flux d'ETF), NYSE Arca (cotation MSSE du 28 juillet 2026), Morgan Stanley Investment Management, CoinGecko, ethereum.org. Dernière vérification : 29 juillet 2026.