Strategy vend massivement du bitcoin pour payer son dividende
L'entreprise de trésorerie bitcoin Strategy (anciennement MicroStrategy) a vendu 3 588 BTC cette semaine pour honorer ses obligations de dividende — sa plus grande vente depuis la transaction fiscale de 2022. Que signifie cela pour la stratégie « hodl » que l'entreprise a longtemps incarnée ?
Strategy, l'entreprise américaine qui détient la plus grande trésorerie en bitcoins d'une société cotée au monde, a vendu cette semaine 3 588 BTC — environ 216 millions de dollars (environ 189 millions d'euros) — pour honorer ses obligations de dividende sur ses actions privilégiées. Il s'agit de la plus importante vente de bitcoins de l'entreprise depuis sa transaction motivée par des raisons fiscales en 2022, marquant une rupture nette avec la réputation « ne jamais vendre » que l'entreprise a cultivée pendant des années sous la direction de son fondateur Michael Saylor.
En bref 💰 Strategy a vendu 3 588 BTC (environ 216 millions de dollars / environ 189 millions d'euros) pour financer le versement de dividendes 📈 Le taux de dividende de ses Series A Perpetual Stretch Preferred Stock est passé à 12 % à compter du 1er juillet 2026 🏦 L'entreprise a également porté sa réserve en dollars à 2,55 milliards de dollars (environ 2,23 milliards d'euros) 📊 Malgré la vente, Strategy détient encore 843 775 BTC — soit plus de 54 milliards de dollars (environ 47,3 milliards d'euros) à un cours de 64 000 dollars 🔄 Cette vente s'inscrit dans un programme de monétisation bitcoin de 1,25 milliard de dollars (environ 1,09 milliard d'euros) et 2 milliards de dollars (environ 1,75 milliard d'euros) d'autorisations de rachat 🧭 Selon Grayscale, cette vente pourrait stabiliser le marché plutôt que le déstabiliser
De « ne jamais vendre » à une gestion active
Depuis 2020, Strategy (alors MicroStrategy) a constitué la plus importante position en bitcoins de toutes les entreprises cotées, selon la règle tacite de ne jamais vendre. Cette approche est aujourd'hui sous pression : l'entreprise a reconnu qu'elle vendrait des bitcoins sous certaines conditions pour honorer ses obligations financières. Concrètement, la vente de cette semaine portait sur 3 588 BTC, destinée à financer le dividende de ses Series A Perpetual Stretch Preferred Stock — une action privilégiée dont le taux de dividende est passé à 12 % en base annuelle à compter du 1er juillet 2026.
Pourquoi Strategy vend maintenant
Cette vente s'inscrit dans un programme de gestion du capital plus large : un programme de monétisation bitcoin de 1,25 milliard de dollars (environ 1,09 milliard d'euros) combiné à 2 milliards de dollars (environ 1,75 milliard d'euros) d'autorisations de rachat sur actions privilégiées et ordinaires. L'entreprise a par ailleurs porté sa réserve en dollars à 2,55 milliards de dollars (environ 2,23 milliards d'euros) au 28 juin 2026 — un coussin qui offre plus de flexibilité que de dépendre uniquement des ventes de bitcoins pour ses obligations futures.
Une position qui reste considérable
Malgré la vente, Strategy détient encore 843 775 BTC (au 6 juillet 2026) — soit plus de 54 milliards de dollars (environ 47,3 milliards d'euros) au cours actuel d'environ 64 000 dollars (environ 56 064 euros). Le montant vendu représente donc moins d'un demi pour cent de la trésorerie totale. Les analystes de Grayscale ont estimé qu'une vente aussi limitée et annoncée pourrait plutôt stabiliser le marché que le déstabiliser, car elle évite les ventes de panique et montre que l'entreprise honore ses obligations de manière maîtrisée.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour ceux qui détiennent des actions Strategy comme exposition indirecte au bitcoin, c'est l'occasion de mieux comprendre la structure du capital de l'entreprise. Les actions privilégiées à haut dividende créent des obligations indépendantes du cours du bitcoin, et en cas de pression persistante sur les prix, l'entreprise pourrait recourir plus souvent à des ventes pour y faire face. Cela ne signifie pas que la stratégie de base a été abandonnée, mais que « ne jamais vendre » est devenue une promesse moins absolue qu'auparavant.
Ce développement fait suite à notre analyse du rebond du bitcoin après le signal de la Fed et rejoint le tableau plus large que nous avons dressé dans Bitcoin à son point bas de 2026.
Strategy reste de loin le plus grand détenteur de bitcoins au monde, mais la vente de cette semaine montre que même le « hodler » le plus inébranlable laisse parfois ses obligations financières prévaloir sur ses principes. Pour les investisseurs, c'est surtout un rappel que la structure du capital derrière un proxy bitcoin compte tout autant que le cours sous-jacent.
Sources : Strategy, Grayscale. Dernière vérification : 7 juillet 2026.