Retour sur le halving Bitcoin de 2024 : quelles leçons en tirer ?
Deux ans après le halving d'avril 2024, son impact sur le cours, les mineurs et l'activité du réseau est plus clair que jamais. Une analyse posée, sans battage.
Qu'est-ce qu'un halving, déjà ?
Environ tous les quatre ans, la récompense que reçoivent les mineurs de Bitcoin pour ajouter un bloc est divisée par deux. En avril 2024, cette récompense est passée de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc. L'objectif est simple : ralentir progressivement l'émission de nouveaux bitcoins jusqu'à ce qu'il existe, aux alentours de 2140, un maximum de 21 millions de pièces.
Qu'est-il arrivé au cours ?
Dans les mois précédant le halving, le cours avait déjà fortement progressé, porté par l'approbation des ETF au comptant aux États-Unis. Après le halving lui-même a suivi une période typique de consolidation : pas la hausse explosive que certains attendaient, mais pas d'effondrement non plus. Ce n'est qu'à l'automne 2024 que le Bitcoin a percé vers de nouveaux sommets.
La leçon : un halving agit rarement comme un interrupteur. L'effet se diffuse sur plusieurs trimestres, et l'environnement macroéconomique global (taux d'intérêt, liquidité, entrées dans les ETF) compte au moins autant.
Conséquences pour les mineurs
Pour les entreprises de minage, le halving a été un défi. Les revenus par terahash ont été divisés par deux d'un coup, tandis que les coûts énergétiques et les investissements matériels se poursuivaient. Les machines inefficaces ont été débranchées en masse, surtout dans les régions où l'électricité est chère.
Dans le même temps, le basculement vers les énergies durables s'est accéléré. De plus en plus de mineurs recherchent des sites disposant d'excédents d'énergie éolienne, hydraulique ou solaire, simplement parce que c'est le seul endroit où la marge reste saine.
Signaux on-chain
Le hashrate s'est rétabli étonnamment vite : les nouvelles générations d'ASIC ont compensé la perte des anciens équipements. Le nombre de détenteurs de long terme a continué de croître, ce qui témoigne d'une confiance dans le récit de la rareté.
Qu'est-ce que cela signifie pour vous ?
- Un halving n'est pas une stratégie de court terme. Quiconque raisonne sur moins d'un an regarde surtout la liquidité et le sentiment.
- La rareté reste le récit central du Bitcoin, mais c'est un récit lent.
- Méfiez-vous des entreprises qui ont bâti tout leur modèle économique sur l'ancienne récompense.
Cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.